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万达商业地产债务杠杆率较高 上半年业绩疲弱

发布日期:2021-10-27 00:48

本文摘要:19日,穆迪投资者服务公司回应,沈阳万达商业地产股份有限公司2014年上半年的业绩不振,这具备负面的信用影响。穆迪高级分析师曾启贤称之为:2014年上半年万达商业地产的负债杠杆率较高,收益证实和利息覆盖率不振,这使其正处于Baa2评级区间的弱段。 但是,该公司的Baa2评级和平稳的未来发展未受到即时的影响,其反对因素还包括经常性出租收益的稳定增长、合乎预期的合约销售展现出、较好的流动性,以及我们对2014年全年其财务指标保守衰退的预期。

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19日,穆迪投资者服务公司回应,沈阳万达商业地产股份有限公司2014年上半年的业绩不振,这具备负面的信用影响。穆迪高级分析师曾启贤称之为:2014年上半年万达商业地产的负债杠杆率较高,收益证实和利息覆盖率不振,这使其正处于Baa2评级区间的弱段。

但是,该公司的Baa2评级和平稳的未来发展未受到即时的影响,其反对因素还包括经常性出租收益的稳定增长、合乎预期的合约销售展现出、较好的流动性,以及我们对2014年全年其财务指标保守衰退的预期。此外,该公司对业务战略展开合理化,减少对二线城市并减少对三四线城市的业务比重,此举将有助减少其业务风险。

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2014年9月16日,万达商业地产已向港交所提交上市申请人,穆迪指出顺利上市将有助减少公司的债务杠杆率,同时能强化其流动性。顺利上市也可以集中公司的融资渠道和提高公司管理,减少透明度和及时透露财务业绩。万达商业地产的债务总额从2013年底的人民币1340亿元大幅度减至2014年6月底的人民币1800亿元,原因是2014年上半年现金收款上升时公司减缓其研发活动。

因此,其净债务/净资本比率从2013年底的36.4%升到截至2014年6月的44.5%,其EBITDA/利息覆盖率从2013年财年的3.0倍降到截至2014年6月底12个月的2.5倍。穆迪预计随着下半年收益证实的提高,该公司的EBITDA/利息覆盖率将重返3倍左右水平。该公司下半年收益证实计划规模约人民币900-1000亿元左右,其中90%来自已预售项目。万达商业地产2014年上半年证实收益为人民币233亿元,较去年同期上升27%,但毛利率仍保持在44.5%的较高水平。

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此外,该公司2014年上半年合约销售额为人民币567亿元,且出租收益构建稳定增长,这与穆迪预期吻合。该公司上半年构建出租收益人民币52亿元,可覆盖面积其83%的利息总额。穆迪预计出租收益2014年年内将之后快速增长,并可覆盖面积大约90%的利息总额。

该部分收益平稳,可部分减轻EBITDA/利息覆盖率上升所带给的有利影响。另外,万达商业地产流动性保持良好,2014年上半年现金结余为人民币800亿元。

这部分资金可几乎覆盖面积其人民币340亿元的短期债务及应付购地款项。


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